Conclusiones clave:
- Liderazgo en inversiones en IA: Más de mil millones de dólares invertidos en IA desde 2018, con una expansión continua del margen en todo momento.
- Proyección de precios: Según la trayectoria actual, la acción podría alcanzar los 673 dólares en diciembre de 2027.
- Ganancias potenciales: Este objetivo implica un retorno total del 26% desde el precio actual de $534.
- Rentabilidad anual: Los inversores pueden ver alrededor del 13% de crecimiento anual en los próximos 1,9 años
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S&P Global (SPGI) registró ingresos, ganancias operativas y EPS récord en el tercer trimestre, con un aumento de ingresos del 9 % año tras año. Pero los titulares apenas tocan la superficie de lo que la directora ejecutiva, Martina Cheung, llama la transformación estratégica de la empresa a través de datos, puntos de referencia e innovación en IA.
- Market Intelligence aceleró su crecimiento orgánico hasta un 8%, el mayor desempeño en seis trimestres. La división de Ratings logró un margen operativo del 67% con un crecimiento de ingresos de dos dígitos.
- Y la compañía devolvió casi 1.500 millones de dólares a los accionistas a través de dividendos y recompras, con otros 2.500 millones de dólares en recompras previstas para el cuarto trimestre.
Con colaboraciones que abarcan Microsoft, Anthropic, Google e IBM para la integración de IA, además de la adquisición pendiente de With Intelligence para dominar los datos en los mercados privados, S&P Global se está posicionando como el proveedor de inteligencia esencial en todas las clases de activos.
A pesar de generar casi 4 mil millones de dólares en flujo de efectivo en dos trimestres, solo para regresar a los accionistas a través de dividendos y recompras, y lograr márgenes operativos ajustados del 50%, SPGI cotiza a 534 dólares, lo que brinda una ventaja para los inversores que entienden la mina de datos de la compañía y su estrategia de crecimiento impulsada por la IA.
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Lo que dice el modelo sobre el S&P Global Stock
Analizamos S&P Global a través de la lente de su evolución desde un proveedor de calificaciones y puntos de referencia hasta una plataforma integral de datos e inteligencia impulsada por capacidades patentadas de IA.
El modelo de negocio de la empresa genera beneficios naturalmente sólidos. Más del 95% de los ingresos provienen de fuentes patentadas: puntos de referencia, datos seleccionados y herramientas de flujo de trabajo integradas que los clientes no pueden replicar fácilmente. Sólo alrededor del 5% proviene de datos disponibles públicamente.
Utilizando una previsión de crecimiento anual de los ingresos del 7,6% y márgenes operativos del 51,4%, nuestro modelo espera que las acciones aumenten a 673 dólares en 1,9 años. Esto supone un múltiplo precio-beneficio de 27,2 veces.
Eso representa una modesta compresión del P/E actual de SPGI de 27,6x. A medida que la empresa amplía sus inversiones en IA, se integra con Inteligencia y amplía su presencia en el mercado privado manteniendo al mismo tiempo la disciplina de los márgenes, el múltiplo debería mantenerse cerca de los niveles actuales.
El valor real radica en una expansión sostenible del margen combinada con un crecimiento de ingresos de alta calidad en todas las divisiones.
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Nuestras suposiciones de valoración
El modelo de valoración de TIKR le permite insertar sus propios supuestos para el crecimiento de los ingresos, los márgenes operativos y el múltiplo P/E de una empresa y calcula el rendimiento esperado de las acciones.
Esto es lo que usamos para las acciones de SPGI:
1. Crecimiento de los ingresos: 7,6%
El motor de crecimiento de S&P Global opera a través de múltiples flujos de ingresos sólidos.
Aceleración de la inteligencia de mercado: El crecimiento orgánico alcanzó el 8% en el tercer trimestre, impulsado por victorias competitivas, ya que un importante banco de inversión seleccionó Capital IQ Pro como su escritorio principal. El crecimiento del valor anual del contrato (ACV) alcanzó entre el 6,5% y el 7%, frente a un mínimo del -6% a principios de año, lo que indica un impulso continuo.
Expansión de los mercados privados: El crecimiento de los ingresos se duplicó al 22% año tras año, impulsado por la fortaleza de la emisión de deuda privada y las CLO del mercado medio. La adquisición de With Intelligence agrega datos diferenciados sobre capital privado, crédito privado, infraestructura, fondos de cobertura y oficinas familiares, obtenidos directamente de asignadores de activos y administradores de fondos.
Resiliencia de las calificaciones: Los ingresos en el tercer trimestre aumentaron un 12%, con especial fortaleza en el alto rendimiento y la financiación estructurada. El muro de vencimientos hasta 2026 es un 8% más alto que el año pasado por esta misma época, mientras que el muro hasta 2028 sigue siendo sólido.
Innovación impulsada por la IA: Document Intelligence 2.0 en Capital IQ Pro ahora permite a los usuarios analizar múltiples documentos simultáneamente. La compañía logró su objetivo de sinergia de ingresos de fusión de 355 millones de dólares a tasa de ejecución, mucho antes de lo previsto.
2. Márgenes operativos: 51,4%
S&P Global exhibe una disciplina de márgenes excepcional al tiempo que invierte en crecimiento futuro.
Rendimiento actual: El margen operativo ajustado para el tercer trimestre alcanzó el 52,1 %, un aumento de 330 puntos básicos año tras año, y los costos crecieron solo un 2 % frente a un crecimiento de los ingresos del 9 %.
Ganancias de eficiencia de la IA: La empresa consolidó a 8000 empleados de operaciones de datos en una oficina de datos empresarial, lo que redujo las actividades redundantes y los costos de herramientas. En Commodity Insights, las herramientas de inteligencia artificial ahora ayudan con la creación de contenido y la síntesis de datos, generando ahorros multimillonarios.
Fuerza de división: Market Intelligence aumentó los márgenes en 360 puntos básicos hasta el 35,6%. Las calificaciones alcanzaron márgenes del 67,1% con 540 puntos básicos de expansión. El índice arrojó márgenes del 71,2%.
Invertir sin sacrificios: A pesar de haber invertido más de mil millones de dólares en IA desde 2018, la empresa logró una expansión de márgenes todos los años, excepto 2022, lo que demuestra que puede innovar de manera efectiva.
3. Cierre Múltiplo P/E: 27,2x
Actualmente, el mercado valora el S&P Global en 27,6 veces las ganancias. Asumimos una ligera compresión a 27,2x durante nuestro período de pronóstico.
Refleja calidad premium: El P/E de SPGI promedió 28,6 veces durante el año pasado y 29,7 veces durante cinco años. El múltiplo actual refleja un modelo de negocio maduro con una rentabilidad probada equilibrada con una inversión en crecimiento continuo.
Defensa justificada: S&P Global merece un múltiplo premium debido a su foso de datos patentado (95% de los ingresos de fuentes que los competidores no pueden duplicar), posiciones líderes en el mercado en calificaciones e índices, márgenes operativos de más del 50% y posicionamiento estratégico de IA con colaboraciones en Microsoft, Anthropic, Google e IBM.
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¿Qué pasa si las cosas mejoran o empeoran?
Las empresas de datos enfrentan disrupciones tecnológicas y presiones competitivas. Así es como podrían evolucionar las acciones de SPGI en varios escenarios hasta diciembre de 2027:
- Letras minúsculas: Si el crecimiento de los ingresos se desacelera al 6,4% y los márgenes se comprimen al 35%, la acción aún rinde un 6,4% anual.
- Caso medio: Con un crecimiento del 7,1% y márgenes del 37,6% (nuestros supuestos básicos), esperamos un rendimiento anual del 12,7%.
- Caso grande: Si la adopción de la IA se acelera y la integración de la inteligencia supera las expectativas con un crecimiento del 7,8% y márgenes netos del 39%, los rendimientos podrían alcanzar el 18% anual.
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La selección refleja diferentes curvas de adopción de capacidades de IA y la integración del mercado privado.
En el caso bajo, la competencia de Bloomberg y Refinitiv se intensifica, o la IA interrumpe los flujos de trabajo de datos más rápido de lo que S&P Global puede adaptarse.
En el caso alto, Document Intelligence impulsa una mayor participación del cliente. Con Intelligence, se abren importantes oportunidades de venta cruzada, las asociaciones de hiperescaladores crean nuevas fuentes de ingresos y los clientes empresariales consolidan el gasto con SPGI para reducir la complejidad de los proveedores.
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Con TIKR nueva herramienta de modelado de valoraciónPuede estimar el precio potencial de una acción en menos de un minuto.
Todo lo que requiere son tres entradas simples:
- Crecimiento de ingresos
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Si no está seguro de qué ingresar, TIKR completa automáticamente cada entrada utilizando las estimaciones de consenso de los analistas, brindándole un punto de partida rápido y confiable.
A partir de ahí, TIKR calcula el precio potencial de las acciones y el rendimiento total a continuación Escenarios alcistas, base y bajista para que pueda ver rápidamente si una acción parece infravalorada o sobrevalorada.
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Descargo de responsabilidad:
Tenga en cuenta que los artículos sobre TIKR no pretenden servir como asesoramiento financiero o de inversión por parte de TIKR o nuestro equipo de contenido, ni son recomendaciones para comprar o vender acciones. Creamos nuestro contenido en base a los datos de inversión de TIKR Terminal y las estimaciones de los analistas. Es posible que nuestro análisis no incluya noticias recientes de la empresa o actualizaciones importantes. TIKR no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones cotizadas. ¡Gracias por leer y feliz inversión!
