El emergente fabricante de coches eléctricos no consigue beneficios, pero tiene grandes ambiciones.
El mundo del automóvil está cambiando. Atrás quedaron los viejos vehículos propulsados por gasolina. Están en juego los motores eléctricos y los sistemas de conducción autónomos, lo que provoca disrupciones por parte de los nuevos fabricantes de automóviles, especialmente de China, así como de la tecnología de conducción autónoma, por ejemplo de China. Alfabetoes Waymo y tesla. Una empresa que apunta directamente a ambos mercados es Automoción Rivian (RIV 3,06%).
Un ángel caído del mercado alcista de 2021, las acciones de Rivian han bajado un 90% desde sus máximos históricos, impulsadas por su gran gasto de efectivo y la falta de crecimiento en la producción de vehículos. Sin embargo, la empresa realiza grandes inversiones en software, tiene una colaboración financiera con volkswageny está a punto de lanzar un vehículo nuevo y más económico este año calendario.
¿Eso convierte a las acciones de Rivian en candidatas a comprar en caídas por debajo de 17 dólares?
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Nueva fábrica y grandes planes en autonomía
Cuando Rivian comenzó a entregar sus vehículos eléctricos (EV) premium a clientes con pedidos anticipados en 2022, su producción comenzó a crecer a gran velocidad. Las entregas alcanzaron rápidamente una tasa trimestral de 15.000 unidades y los ingresos aumentaron a miles de millones.
Desde entonces, esta tasa de entrega trimestral se ha estancado debido a los altos niveles de precios del primer lanzamiento de Rivian de una camioneta y un SUV premium. Si bien los vehículos son de gran valor, simplemente existe un mercado limitado para automóviles cuya compra cuesta 100.000 dólares o más. Para ampliar su mercado objetivo, Rivian lanzará el SUV R2 más pequeño en 2026, que costará más cerca de 50.000 dólares.
A más largo plazo, la compañía ha comenzado a construir una fábrica más grande en Georgia que comenzará a producir vehículos como el R2 en los próximos años. Es importante destacar que el gobierno de EE. UU. ha propuesto préstamos por valor de 6.600 millones de dólares a Rivian en función de los hitos de desarrollo de esta planta de Georgia, lo que ayudará a cerrar la brecha de financiación de la empresa.
Mientras tanto, Rivian pretende mejorar sus márgenes de beneficio invirtiendo en software y sistemas de vehículos autónomos, incluido un chip informático hecho a medida para sus vehículos. El software de conducción autónoma para vehículos Rivian se lanza este año y costará 50 dólares al mes. Por cada 100.000 personas que se registran para conducir con Rivian, eso supone 60 millones de dólares en ingresos anuales por suscripción, lo que ayudará a ampliar el margen y mantendrá a los clientes asegurados a largo plazo.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Las mejoras en el flujo de caja no son lo que parecen
Como empresa emergente que intenta integrar verticalmente la fabricación de automóviles, el flujo de caja libre de Rivian ha sido profundamente negativo durante años. Alcanzó un máximo de más de $6 mil millones de dólares en flujo de caja libre negativo para 2023. Ahora, la compañía ha hecho grandes avances para mejorar ese gasto de efectivo, con un flujo de caja libre de los últimos 12 meses de apenas $489 millones negativos.
Los inversores deberían seguir siendo escépticos respecto de que esta mejora de la liquidez se vuelva positiva durante los próximos dos años. La razón principal por la que el gasto de efectivo de Rivian ha mejorado es que la compañía ha entregado más vehículos de los que ha producido durante dos trimestres consecutivos, reduciendo así el inventario en su balance. Si nos fijamos en las pérdidas operativas de la empresa, siguen siendo de 3.400 millones de dólares y no están ni cerca del punto de equilibrio.
Rivian gastará dinero durante años mientras aumenta la producción. Es posible que la empresa tenga la financiación para hacerlo gracias a su préstamo del gobierno de EE. UU. y a su asociación con Volkswagen, pero es un riesgo para el negocio que los inversores deben tener en cuenta.
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¿Es hora de comprar acciones de Rivian Automotive?
Después de su Día de la Autonomía en diciembre, las acciones de Rivian subieron a más de 20 dólares. Desde entonces, ha devuelto la mayor parte de esas ganancias, cotizando por debajo de los 17 dólares en el momento de escribir este artículo el 19 de enero de 2026.
Esto da a la acción un valor de mercado de 20 mil millones de coronas danesas. Si la empresa puede ampliar sus programas de fabricación y software para mejorar los márgenes, esto puede parecer un valor justo de mercado dentro de 10 años. Sin embargo, los inversores deben considerar el riesgo de deuda/dilución al valorar esta acción. Las acciones en circulación de Rivian han aumentado un 44% en los últimos cinco años desde que salió a bolsa.
Rivian es un negocio fascinante. Pero con grandes pérdidas operativas, la acción parece demasiado arriesgada para que los inversores la compren a su precio de negociación actual.
