El atraso en la nube del gigante tecnológico está creciendo rápidamente, pero ¿podrán estos catalizadores estar a la altura del gasto masivo impulsado por la IA del gigante del software?
Es un momento para contemplar microsoft (MSFT +3,45%) existencias. No sólo ha bajado más del 10% en tres meses, sino que informa los resultados del segundo trimestre fiscal después del cierre del mercado el miércoles.
Al entrar en el informe, sabemos que la demanda está aumentando para el negocio de computación en la nube de la empresa, Azure. Así que esta parte del negocio del gigante del software debería registrar otro trimestre espectacular. Pero tenemos menos claridad sobre qué tan rápido crecerá el gasto de capital de la compañía y si su cartera de pedidos seguirá creciendo al ritmo extraordinario que lo hizo en el primer trimestre fiscal.
Si bien tendremos que esperar la actualización para aclarar estos elementos, ¿tenemos suficiente información mientras tanto para saber si las acciones se pueden comprar ahora? ¿O es mejor esperar a recibir más información del informe de resultados antes de tomar una decisión?
Fuente de la imagen: Getty Images.
La demanda de Azure está aumentando
Como es el caso de muchas empresas de tecnología durante el auge de la IA (inteligencia artificial) en el que nos encontramos hoy, la historia en Microsoft en este momento es sobre su negocio en la nube, Azure. La demanda de computación en la nube habilitada para IA en Azure ayudó a que los ingresos de «Azure y otros servicios en la nube» de la compañía aumentaran un 40 % año tras año en el primer trimestre fiscal.
Y los compromisos con Azure también están apareciendo en la cartera comercial de la empresa.
«Nuestras (obligaciones de desempeño residual (RPO) comerciales) aumentaron más del 50% a casi $400 mil millones», dijo el director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella, en la conferencia telefónica sobre las ganancias del primer trimestre de la compañía.
Los crecientes RPO de Microsoft, o los ingresos contratados que aún tiene que reconocer como ingresos, resaltan el increíble apetito de los clientes por la computación en la nube a medida que las empresas integran más inteligencia artificial en sus negocios.
Con una demanda como esta, es probable que el crecimiento de Azure de Microsoft sea sólido en el segundo trimestre fiscal. Pero la pregunta más importante será si los RPO todavía tienen una tendencia tan marcadamente alcista como en el primer trimestre fiscal. Cualquier desaceleración significativa en esta métrica podría asustar a los inversores.
En particular, la directora financiera de Microsoft, Amy Hood, dijo en la conferencia telefónica sobre ganancias de la compañía que la demanda de Azure una vez más superó la oferta en todas las cargas de trabajo, y predijo un crecimiento de los ingresos de Azure de alrededor del 37 % en moneda constante para el segundo trimestre fiscal, señalando que Microsoft espera permanecer con capacidad limitada al menos hasta el final del año fiscal.
El gasto en IA está por las nubes
Aún así, el mayor riesgo para Microsoft en este momento probablemente esté en el frente del gasto, no en la demanda.
Las inversiones ascendieron a 34.900 millones de dólares en el primer trimestre fiscal, impulsadas por la demanda de las ofertas de nube e inteligencia artificial de Microsoft. Y la administración dijo que la tasa de crecimiento de su gasto de capital en el año fiscal 2026 será mayor que la tasa de crecimiento que vio en el año fiscal 2025.
Se puede ver la presión que se muestra en la rentabilidad, incluso con un fuerte crecimiento de los ingresos. El margen bruto fiscal del primer trimestre de Microsoft fue del 69%, ligeramente inferior al del mismo trimestre del año anterior, y Hood lo atribuyó a «inversiones en IA, incluido el impacto de escalar nuestra infraestructura de IA y el uso creciente de las capacidades de nuestros productos de IA».
Aún así, vale la pena señalar que Microsoft continúa generando un flujo de caja significativo incluso cuando aumentan sus gastos. El flujo de caja libre fue de 25.700 millones de dólares en el trimestre, un aumento interanual del 33%.
El cambio de hoy
(3.45%) $15.55
Precio actual
$466,69
Puntos de datos clave
Valor comercial
3,5 billones de dólares
rango de hoy
$450.76 -$471.10
rango de 52 semanas
$344,79 -$555.45
Unir
2,1 millones
Promedio volumen
25 millones
Beneficio bruto
68,76%
Producir
0,73%
¿Se pueden comprar acciones de Microsoft hoy?
En última instancia, el negocio subyacente de Microsoft luce bien y sus crecientes RPO son una señal positiva de este potencial de crecimiento. Pero con la acción en una relación precio-beneficio de alrededor de 33, incluso cuando los gastos aumentan, puede tener sentido posponer la compra de acciones.
Eso no significa que las acciones caerán cuando Microsoft informe sus resultados la próxima semana. No hay forma de saber cómo reaccionará el mercado a su informe. Pero no está de más ser cauteloso y esperar un mejor punto de entrada. Después de todo, dada la valoración actual de las acciones, gran parte del entusiasmo que rodea a la IA probablemente ya se haya descontado.
